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来源：太阳投研札记
很遗憾，目前公开信息中并未找到中金公司官方发布的2025年十大预测文章或报告。网络上流传的一些预测多来自第三方分析或自媒体总结，权威性有限。所以2025年十大预测今年先用隔壁中信证券的2025年中国宏观与政策十大展望，我们来看一看今年是不是“中信反买，别墅靠海”。
1．经济增长目标：经济有望实现5%左右的增速，呈“U型”增长，名义与实际增速偏离收敛。
部分正确。全年GDP增速确实达到5%左右（前三季度5.2%，全年预计4.9%-5.1%），与预测一致。但是实际增长呈“前高后低”（一季度5.4%→三季度4.8%），而非“U型”。
结论：增速目标精准命中，但增长节奏预判有误。
2．财政政策：广义财政支出增量与节奏好于上年，赤字率上调至4%，支出向产业投资、消费和民生倾斜，10万亿化债方案缓解地方财政压力。
完全正确。政府工作报告明确2025年赤字率提高至4%（较2024年3%），赤字规模5.66万亿元
地方政府债务置换规模达10万亿元，融资平台债务风险明显缓释。支出结构得到优化，教育、社保就业支出均近4.5万亿元，分别增长6.1%和5.9%。
结论：财政政策所有预测要点均精准命中，执行力超预期。
3．货币政策：保持适度宽松，降准和政策性利率降息幅度可能超过2024年，降准空间较大，汇率贬值不构成显著约束。
完全正确。5月降准0.5个百分点释放流动性约1万亿元，降息10个基点。结构性货币政策工具额度大幅增加，政策力度明显超过2024年。人民币汇率未贬值反而升值，印证“汇率贬值不构成约束”判断。
结论：货币政策预测全面准确，降准降息力度与节奏均符合预期。
4．信用周期：社融增速呈“两头低、中间高”节奏，M1全年增速有望转正，信用周期迎来上行新起点。
部分正确。M1增速确实转正，11月达4.9%（年内最高曾达6.2%）但是社融增速呈“前高后稳”而非“两头低中间高”，11月存量增速8.5%。
结论：M1转正和信用周期上行判断准确，但社融节奏预判有误。
5．中美关系：扰动以经济层面为主，宏观政策可对冲，中欧关系更趋务实，全球南方合作迎来新契机。
完全正确。美国加征关税主要影响二三季度，但中国通过内需扩张成功对冲。中欧关系更趋务实，签署多项合作协议。金砖扩容、上合组织深化等印证全球南方合作新契机。
结论：中美 / 中欧关系预判准确，宏观政策对冲效果超预期。
6．人民币汇率：受外部扰动影响，可能保持7.3-7.5的偏弱区间运行。
完全错误。由于中国经济韧性强、出口超预期、美联储降息等因素，导致美元走弱，人民币全年升值，12月离岸人民币已破“7”。
结论：与预测区间（7.3-7.5）完全相反，是十大预测中偏差最大的一项。
7．出口形势：外需放缓和关税压力可能导致出口增速由正转负。
部分正确。10月出口同比-1.1%，首次转负，印证“由正转负”预判。全年表现韧性强于预期，1-11月出口增长5.4%，对非美市场出口强劲。
结论：出口转负时点和趋势判断准确，但全年韧性超预期。
8．房地产市场：一线城市房价已稳定，预计2025年中旬新一线城市房价止跌回稳，政策聚焦供需平衡。
部分正确。一线城市核心区域率先企稳，新一线城市如南京、杭州等在年中确实止跌回稳。但是11月数据显示一线城市新建商品住宅价格环比↓0.4%，表明稳定基础尚不牢固。
结论：趋势判断准确，但市场稳定性仍存波动。（只能分析到这了，不能再多说了）
9．扩大内需：政策更大力度支持惠民生、促消费，社零增速有望回升至5%以上。
1-11月社零总额增长4.0%，11月单月仅增1.3%，未达5%以上。消费贡献率达53.5%（较2024年提升9个百分点），但总量增长不及预期。
结论：政策方向正确，但消费复苏力度弱于预测。
10．国企改革：市值考核落地，央国企主导的并购重组成为主流，聚焦传统产业整合与新兴产业培育。
完全正确。国资委正式发布市值管理考核文件，纳入央企考核。年内国企并购重组超千起，央企战略性重组和专业化整合加速。传统产业升级与新能源、AI等新兴产业投资明显提速，新兴产业投资占比达40.1%。
结论：国企改革所有预测要点均精准命中，市值考核与并购重组进度超预期。
中信证券2025年十大预测，完全正确的有4个，部分正确的有5个，完全错误的有1个，最后得分为65分，算是勉强可以接受的程度，2025年中信反买，别墅应该是不能靠海了呀~
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